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敏感性分析概念(敏感性分析的方法)
一、敏感性分析概念
敏感分析是投資項目評價中常用的一種研究不確定性的方法，它在確定性分析的基礎上，進一步分析不確定性因素對投資項目的最終經濟效果指標的影響及影響程度。如果某參數(shù)的小幅度變化就能導致經濟效果指標較大幅度變化，則此參數(shù)就是敏感因素。
二、敏感性分析的方法
敏感性分析方法通常假定在其他變量不變的情況下，分析某一個變量(如單價、銷售量、單位變動成本、固定成本、初始投資、營運資本、壽命期、建設期等)發(fā)生特定變化時對凈現(xiàn)值(或內含報酬率)的影響。主要包括兩種方法，即 最大最小法和 敏感程度法。
1. 最大最小法
選擇一個變量并假設其他變量不變，令 凈現(xiàn)值等于零，計算選定變量的臨界值。
第一步：給定預期值
第二步：計算基準凈現(xiàn)值
第三步：測定臨界值
與凈現(xiàn)值 同方向變化的變量，計算出的是 最小臨界值;與凈現(xiàn)值 反方向變化的變量， 計算出的是 最大臨界值。
2.敏感程度法：即計算選定變量的敏感系數(shù)。
敏感系數(shù)= 目標值變動百分比/ 選定變量變動百分比
第一步：給定預期值
第二步：計算基準凈現(xiàn)值
第三步：重新計算凈現(xiàn)值
第四步：計算敏感系數(shù)
與凈現(xiàn)值 同向變化的變量，敏感系數(shù)為 正數(shù)，反之為負數(shù)。敏感系數(shù) 絕對值反映目標值對于選定變量變化的敏感程度，可以對項目特有風險作出判斷。
三、敏感分析的局限性
1.由于變量通常是聯(lián)動變化的，因此敏感分析所要求的控制變量法不現(xiàn)實。
2.每次測算只能提供一系列分析結果，但是無法給出每個數(shù)值發(fā)生的可能性。
【例題·單選題】下列各項中，屬于敏感分析方法的是()。
A.最大最小法
B.因素分析法
C.差額分析法
D.模擬分析法
『正確答案』A
『答案解析』敏感分析主要包括最大最小法和敏感程度法兩種分析方法。
【例題·多選題】下列有關敏感程度法的說法中，不正確的有()。
A.敏感系數(shù)=選定變量變動百分比/目標值變動百分比
B.與最大最小法的步驟完全不同
C.計算較復雜，不容易理解
D.分析時只允許一個變量發(fā)生變動，而假設其他變量保持不變
『正確答案』ABC
『答案解析』敏感系數(shù)= 目標值變動百分比/ 選定變量變動百分比，選項A不正確;敏感程度法第一步“計算項目的基準凈現(xiàn)值”方法與最大最小法相同，選項B不正確。敏感程度法是敏感分析的一種方法，敏感分析是一種最常用的風險分析方法，計算過程簡單易于理解。因此選項C不正確。
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