一般來(lái)說(shuō)，資本成本是指投資資本的機(jī)會(huì)成本。

這種成本不是實(shí)際支付的成本，而是一種失去的收益，是資本用于本項(xiàng)目投資所放棄的其他投資機(jī)會(huì)的收益，因此被成為機(jī)會(huì)成本。

例如，投資人投資于一個(gè)公司的目的是取得回報(bào)，他是否愿意投資于特定企業(yè)要看該公司能能否提供更多的報(bào)酬。為此，他需要比較該公司的期望報(bào)酬率與其他等風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)會(huì)的期望報(bào)酬率。如果該公司的期望報(bào)酬率高于所有的其他投資機(jī)會(huì)，他就會(huì)投資該公司。他放棄的其他投資機(jī)會(huì)的收益就是投資于本公司的成本。因此，資本成本也稱(chēng)為投資項(xiàng)目的取舍率、最低可接受的報(bào)酬率。

資本成本的概念包括兩個(gè)方面：

1)籌資的成本：資本成本與公司的籌資活動(dòng)有關(guān)，它是公司募集和使用資金的成本;

2)投資的必要報(bào)酬率：資本成本與公司投資活動(dòng)有關(guān)，它是投資的必要報(bào)酬率。

資本根據(jù)應(yīng)用對(duì)象的不同，可分為：

1)公司的資本成本：是投資人針對(duì)整個(gè)公司要求的報(bào)酬率，或者說(shuō)是投資人對(duì)于企業(yè)全部資產(chǎn)要求的報(bào)酬率。是指組成公司資本結(jié)構(gòu)的各種資金來(lái)源的成本的組合，也就是各種資本要素成本的加權(quán)平均數(shù)，是公司取得資本使用權(quán)的代價(jià)，是公司投資人的必要報(bào)酬率，不同資本來(lái)源的資本成本不同，不同公司的資本成本不同。

2)投資項(xiàng)目的資本成本：是公司投資與資本支出項(xiàng)目所要求的報(bào)酬率，指項(xiàng)目本身所需投資資本的機(jī)會(huì)成本，每個(gè)項(xiàng)目有自己的機(jī)會(huì)資本成本。因?yàn)椴煌顿Y項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)不同，所以它們要求的最低報(bào)酬率不同，風(fēng)險(xiǎn)高的投資項(xiàng)目要求的報(bào)酬率較高，風(fēng)險(xiǎn)低的投資項(xiàng)目要求的報(bào)酬率較低。作為投資項(xiàng)目的資本成本，其高低取決于資本運(yùn)用于什么項(xiàng)目，又受籌資來(lái)源影響。

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，多方面因素的綜合作用決定著企業(yè)資本成本的高低，其中主要有：利率、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、稅率、資本結(jié)構(gòu)和投資政策。這些因素發(fā)生變化時(shí)，就需要調(diào)整資本成本。

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