一家公司的總資產來源于兩塊，一塊來源于股東的自有資金及公司歷年的積累，另一塊來自于外部借款，比如發行的債券、銀行借款等。因為外部借款需要定期還本付息，而公司的經營卻具有波動性，比如屆時可能因為不能及時回款，導致不能還債;或者經營環境變差，企業虧損，導致還不起債等。此時公司就存在資金鏈斷裂，從而破產的可能。所以從公司經營的安全性來講，應該重視償債能力。

償債能力指標有哪些?反映公司償債能力主要有5個指標，可以分為短期償債能力指標及長期償債能力指標兩大類。短期償債能力指標有流動比率、速動比率;長期償債能力有資產負債率、產權比率、已獲利息倍數等

短期償債能力體現公司流動資產對流動負債及時足額償還的保證程度，是衡量企業當前財務能力，特別是流動資產變現能力的重要標志。短期償債能力衡量指標包括流動比率與速動比率。

(1)流動比率

流動比率是流動資產與流動負債的比率，反應的是流動資產對流動負債的覆蓋程度，流動資產越大表明公司對流動負債的保障越大，短期債務的違約風險越小。國際上通常認為，流動比率下限為1;而流動比率等于2時較為適當，它表明企業財務狀況穩定可靠，除了滿足日常生產經營的流動資金需要外，還有足夠的財力償付短期到期債務。如果流動比率過低，則表明企業流動性捉襟見肘，難以償付短期債務，存在違約風險。其計算公式為：

當然，流動比率并不是越大越好，過高的流動比率有可能是存貨積壓導致，也有可能是現金持有比例過高導致。存貨積壓過多表明反映企業經營可能已經出現了問題，現金持有比例過大表明企業資金利用效率較低，降低了獲利能力而增加了機會成本。

(2)速動比率

速動比率是企業速動資產與流動負債的比值。所謂速動資產是指流動資產扣除變現能力較差且不穩定的存貨、預付賬款、一年內到期的非流動資產和其他流動資產等之后的余額。由于剔除了存貨等變現能力較弱且不穩定的資產，因此，速動比率較之流動比率能夠更加準確、可靠的評價企業資產的流動性及其償債能力。其計算公式為：

其中速動資產=貨幣資金+交易性金融資產+應收賬款+應收票據=流動資產-存貨-預付賬款-一年內到期的非流動資產-其他流動資產

說明：報表中如有應收利息、應收股利和其他應收賬款項目，可視情況歸入速動資產項目。

一般情況下，速動比率越高，表明企業償還流動負債的能力越強。國際上通常認為，速動比率等于1時較為適當。如果小于1，企業將面臨很大的償債風險;如果遠大于1，盡管償債能力強，但因企業的現金及應收賬款占用過多而大大增加企業的資金成本。

長期償債能力，指企業償還長期負債的能力。企業長期償債能力的衡量指標主要有資產負債率、產權比率、已獲利息倍數等。

(1)資產負債率

資產負債率又稱負債比率，制企業負債總額對資產總額的比率。它表明企業資產總額中，債權人提供資金所占的比重，以及企業資產對債權人權益的保障程度。其計算公式為：

通常情況下，資產負債率越小，表明企業長期償債能力越強。對債權人而言，該指標越小，表明企業償債越有保障;對企業所有者而言，只要企業的總資產收益率(ROA)大于財務費用率，完全可以利用財務杠桿擴大受益。比如一家企業的ROA為10%，財務費用率為5%，則企業不僅可以用自有資金獲得10%的收益，而且可以通過舉債經營額外獲得5%(10%-5%)的收益。所以，如果該指標過小，往往表明企業利用財務杠桿的能力不足，經營保守，白白喪失了搶占更多市場份額的機會。

資產負債率具體多大合適，要結合行業特點及企業的總資產收益率進行分析，如果行業處于高速成長期，企業的總資產收益率較高，則可以適當加大資產負債率，否則應該降低資產負債率，減少負債經營的風險。國際上通常認為資產負債率等于60%較為合適，但對于穩健經營者而言，最好不要超過50%。

(2) 產權比率

產權比率即負債總額與所有者權益總額的比率，又稱資本負債率。它是企業財務結構穩定與否的重要標志，反應企業所有者權益對債券人權益的保障程度。其計算公式為：

一般情況下，產權比率越低，表明企業長期償債能力越強，債權人承擔的風險越小，但同時企業也不能充分的利用財務杠桿獲取更大的收益。所以在評價企業的產權比率是否適中時，應從提升企業盈利能力與償債能力兩個方面綜合考量，在保障償債安全性的前提下，盡可能提高產權比率。

(3)已獲利息倍數

已獲利息倍數是指企業一定時期息稅前利潤(EBIT)與利息支出的比率，反映了獲利能力對債務償付的保障程度。它既是企業舉債經營的前提依據，也是衡量企業長期償債能力大小的重要標志。其計算公式為：

一般情況下，已獲利息倍數越高，表明企業長期償債能力越強。國際上通常認為，該指標為3時較為適當。從長期來看，若要維持正常償債能力，利息保障倍數至少應當大于1，如果利息保障倍數過小，企業將面臨虧損以及償債的安全性與穩定性下降的風險。究竟企業已獲利息倍數應為多少合適，要根據往年經驗及行業特點來判斷。

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